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23266摇钱树网站思进的投资课堂——第十三课:黄
发表时间:2020-01-24

  你好,欢迎来到思进的投资课堂。前面几节课我们聊到股市应该怎么投资,从这节课开始,我想跟你聊聊黄金这个所谓投资品种。

  凯恩斯称“黄金是野蛮的遗迹”;泰戈尔戏谑“在鸟的翅膀上系上黄金,鸟就飞不起来了”;而巴尔扎克则形容“黄金的枷锁是最沉重的”。

  巴菲特在金价还曾是每盎司1750美元时就说过:“如果把全世界的黄金储备合而为一,可以锻造成一个边长大约21米的立方体。这个立方体价值9.6万亿美元。这些钱可以买下全美国所有农田、16家美国埃克森美孚公司,随后还剩1万亿美元余款。你可以抚弄这个立方体,但它不会有任何反应……”

  自从废除金本位、特别在1971年黄金与美元脱钩后,黄金就失去其货币属性,渐渐地变为一种贵金属。1971年8月15日,当时的美国总统尼克松关闭了所谓的“黄金窗口”(此前在特定的条件下,美元可以通过这扇窗口换取黄金),彻底斩断了货币和黄金之间联系的百年历史。

  但由于人类对黄金的特殊情结,因而被华尔街用来作为最佳的金融炒作工具,更由于黄金本身并不能带来回报,而且储存黄金还需支付保管费、交易费等,便只能依靠买卖的差价来牟利,也就是说,黄金根本就不是投资品。

  事实上,1971年至今任何一个连续的20年,黄金都不存在抵御通胀的记录。其实早在30多年前,金价就曾被炒高至突破每盎司850美元,即使按最保守每年3%的通货膨胀率来估算,那时的850美元的价值,也超过现在的2600美元!而从前100年来的历史数据分析,在任何一个30年的周期内,金价都不能抵御通胀!

  不过,在大众普遍的印象中,黄金好像是公认的投资品种,那就是因为没有分清投资行为和投机行为,以致把投资品和投机品也混淆了。

  其实,地球上的黄金并不少。然而从勘探寻找金矿,到把地下的黄金开采出来,再将黄金冶炼成一定的纯度,这样的过程使得黄金的开采成本提高了。不过,除了大部分被储备在各国央行和金融机构,以及被人们用作首饰之外,黄金并没有太大的工业用途。

  而且,黄金的工业用途,几乎都有其它类似的或更优的替代品。黄金之所以还具有市场价值,那是因为在历史上绝大多数的时候,黄金曾经是一种形式的法定货币,或曾经被锚定为某种法定货币,而赋予其价值。也就是说,23266摇钱树网站除了开采成本(关于黄金成本的估算,在下面会详谈的),黄金的价值是由于千百年来,人类赋予它的货币属性,使得人们相信它的价值。

  但是,自从罗斯福在上个世纪大萧条时废除了金本位,特别是自1971年黄金彻底和美元脱钩之后,黄金便失去了货币的属性,而降格成为大宗商品,渐渐失去了往日的光彩。目前,虽说黄金在人们的心中依然是特殊的贵重商品,但已经无法像货币那样能带来利息(新财富),而且储存实物黄金还必须支付昂贵的保管费。显然,黄金已经不是投资品了。

  再从保值增值的角度,我们来看看黄金有没有投资价值?著名美国经济学家Willem Buiter给出了他的研究结果:自1790年到2010年(220多年,还恰逢2001年到2011年之间历史少有的黄金大牛市),黄金的名义价值和通胀调整后价值的对比图来看,长期而言,金价的起伏正好和通胀持平,那么如果扣去昂贵的保管费的话,黄金并不能抵御通胀。也就是说,长远来看,黄金即不能保值,更不能增值。(解释一下,所谓“名义价值”(Nominal Gold Price)就是当时的市场价格。可由于通胀,目前的100美元已不等于去年的100美元了,假设通胀率6%,那目前的100美元实际上只值去年的94.34美元。)

  因此,www.01313.com进一步保护在押职员正当权利驻所检察,从投资的角度来看,黄金不具有投资价值。不过,由于金价因某种原因(例如政治事件等)上下起伏很大,使得黄金可以利用价差获利,即拥有了投机价值。



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